2025 年 3 月医疗科技领域迎来重磅 IPO——可穿戴式心脏除颤器制造商 Kestra Medical（纳斯达克代码：KMTS）成功登陆纳斯达克。

公司以每股 17 美元的发行价启动首次公开募股，超额配售权部分达 2.02 亿美元，较原计划 1 亿美元融资规模实现翻倍增长。此次发行包含 1200 万股普通股，同时承销商可执行 180 万股的超额配售权，若全额行使将使总融资额突破 2.3 亿美元。

上市首日股价表现亮眼，开盘即飙升至 22 美元，较发行价上涨 29%，推动公司市值突破 15 亿美元（折合人民币约109亿元）。

这一成绩不仅刷新了 Kestra Medical 的融资纪录，更标志着医疗科技板块 IPO 市场的强势复苏。

作为继 Beta Bionics（2025 年 1 月募资 2.04 亿美元）之后的又一行业标杆案例，印证了资本市场对可穿戴医疗设备赛道的持续看好。

市场热捧背后，核心在于 Kestra Medical 的 ASSURE WCD 系统展现出的技术壁垒与商业化潜力。

截至 2025 年 1 月，该系统已覆盖全美 550 余家医院（占全国 WCD 处方医院总量的 20%），累计服务患者超 1.7 万人。

财务数据方面，2024 年公司实现 4600 万美元营收，显示出强劲的增长动能。

行业分析指出，Kestra Medical 的成功上市标志着医疗科技投资进入新阶段。在可穿戴设备渗透率持续提升的背景下，具备临床验证和数据积累的创新产品正成为资本追逐的焦点。此次 IPO 不仅为公司下一阶段研发和市场拓展提供资金支持，更有望带动整个医疗科技板块的估值重构。

ASSURE WCD于2021年获得FDA批准，是首款专为女性患者设计、集成监测与治疗功能的下一代WCD系统。其核心功能包括：

• 四导联心电图与智能算法：通过多通道传感器与自适应患者智能技术，显著降低噪音干扰，确保数据精准性。
  

• 全自动化治疗：实时监测心脏活动，检测到室颤或室速时自动实施电击，并记录其他需干预的心律失常。
  

• 紧急响应系统：除颤后通过应用程序自动向急救人员发送警报，提升救治效率。
  

• 女性友好设计：针对女性生理特征优化穿戴舒适性，填补市场空白。
  

资本持续加码的底层逻辑，源于 Kestra 构建的三维竞争壁垒：

• 技术护城河：自主研发的 ASSURE 系统实现算法与硬件的深度融合，在心脏监测领域达到 98.6% 的室颤 / 室速检测灵敏度与极低误报率（平均 1333 天一次），远超竞品 ZOLL LifeVest 的 3.4 天一次误报率；
  

• 市场蓝海机遇：全球每年 400 万心源性猝死病例与不足 5% 的 WCD 渗透率形成显著供需缺口，而 Kestra 已覆盖全美 20% 的 WCD 处方医院，服务患者超 1.7 万人；
  

• 政策红利叠加：FDA 加速创新医疗设备审批，WHO 推动 AED 普及，为行业发展提供长期政策支撑。
  

这一趋势背后，是投资者偏好的深刻转变：

• 盈利能力成关键指标：2023 年以来，上市医疗科技公司的净利润率中值显著提升，美国市场尤为突出，企业更注重展示可持续增长路径。
  

• 技术差异化驱动估值：Beta Bionics 的 AI 胰岛素系统、Kestra 的低误报除颤器、Anteris 的心脏瓣膜技术等，均以 “不可替代性” 获得高溢价。
  

• 私募股权主导市场：2024 年上半年，PE/VC 支持的医疗科技 IPO 交易金额占比达 41%，美洲区更达 74%，反映出机构投资者对技术深度的信心。