豪掷31亿！亏损企业为何获巨头青睐？

日期:2025-03-25

全球眼科护理领域迎来重磅交易——眼科巨头爱尔康（Alcon）宣布以4.3亿美元（约合 31 亿元人民币）收购美国激光辅助白内障手术公司Lensar Inc.。

此次交易旨在整合 Lensar 的创新激光技术，进一步提升白内障手术的精准度与效率。作为全球最大的眼科医疗器械公司，爱尔康通过此次收购加速从传统设备向智能化、数字化解决方案的转型，巩固其在激光手术领域的领导地位。

绝对巨头VS行业新贵

绝对巨头：爱尔康

爱尔康成立于 1945 年，总部位于瑞士日内瓦，业务覆盖全球 75 个国家其核心产品包括 AcrySof 系列人工晶体全球植入量超1亿片，白内障超声乳化仪、玻璃体切割机等高端设备，占据全球约30%的市场份额。

2019 年从诺华分拆独立后，公司通过战略并购强化技术壁垒，2023 年全球医疗设备品牌价值排名第 17 位，年营收超 24 亿美元。

行业新贵：Lensar

Lensar 成立于 2007 年，专注于飞秒激光白内障手术设备研发。

其旗舰产品ALLY® 自适应白内障激光治疗系统整合了双脉冲飞秒激光与 AR 成像技术，可实现术中晶状体密度分析、个性化碎核模式规划及角膜切口优化，将传统手术时间缩短 30% 以上。

相较于美敦力、爱尔康等竞品，ALLY系统以小型化设计（占地面积仅0.58平方米）、高兼容性和操作便捷性著称，适配各类手术室环境。

该系统于2022年6月获 FDA 批准，并在全球顶级眼科机构应用。2024年8月通过欧盟CE认证，加速进入欧洲市场，被视为白内障手术智能化的里程碑。

其2024年Q3占据全球激光辅助白内障手术（LACS）21%份额，美国市场增长率达45%。

31亿是否物超所值？

尽管Lensar目前仍处于亏损阶段（2024年Q3营收3676万美元，净亏损1270万美元），但Lensar在全球眼科飞秒激光器市场中仍占据重要地位，其ALLY系统在美国和国际市场的销售表现强劲增长潜力无穷。

ALLY 系统作为全球首款集成 AR 与飞秒激光的白内障治疗平台，其 “自适应智能” 算法可降低手术能量消耗，符合精准医疗趋势。

当前，全球白内障手术的年增长率呈现显著增长趋势，然而激光辅助术式渗透率即使在发达国家也只占30%-40%。但随着技术下沉和医保覆盖扩大，发展中国家手术率有望快速提升，Lensar 的技术或推动行业升级。

随着市场份额的扩大和运营效率的提升，Lensar的估值有望在未来几年内显著上升。

对行业巨头Alcon而言，直接收购Lensar的成本远低于自行研发等效技术。

待收购顺利完成后，爱尔康可将现有超声乳化系统与 Lensar 激光技术形成互补，可构建 “术前诊断 - 激光切割 - 超声乳化 - 人工晶体植入” 全链条解决方案，进一步强化技术壁垒的同时，更有效巩固了爱尔康的龙头地位。

爱尔康并购历史复盘

回顾爱尔康近年来的一些并购案例，技术驱动型收购往往成效显著：

这些并购均通过技术整合实现产品线升级，且未出现重大整合失败案例，验证了其 “技术驱动 + 临床需求导向” 的并购逻辑。

行业启示

对于全球眼科市场而言，爱尔康对Lensar的收购，不仅是资本层面的联姻，更是眼科手术技术从“经验依赖”向“数据驱动”转型的标志性事件。随着老龄化加速和精准医疗需求增长，这场交易或将重塑全球眼科手术市场的竞争规则。

纵观医疗器械的大行业风向，面对龙头收购，普通企业可通过专利布局与生态合作提升抗风险能力，创新企业则应聚焦场景化创新与快速迭代，利用资本杠杆实现弯道超车。未来5年，具备AI+硬件+数据闭环能力的企业，将成为巨头重点收购标的。

▲文章来源：医疗器械创新网

▲转载请标注以上来源

声明：本文仅作信息传递之目的，仅供参考。本文不对投资及治疗构成任何建议，请谨慎甄别。如涉及作品内容、版权和其它问题，为保障双方权益，请与我们联系，我们将立即处理。如有平台转载本篇文章，须自行对该篇文章负责，医疗器械创新网不对转载引起的二次传播负责。

往/期/回/顾

裁员300+，BD也扛不住，饭碗“碎了一地”？