市值直逼300亿美元！世界第二大眼科器械公司将上市

日期:2022-01-25

近日，博士伦宣布在继从博士康剥离18个月后，目前已提交在纽约和多伦多证券交易所上市的文件。据了解2020年8月份，博士康表示剥离博士伦以独立公司运营。有消息称，独立后博士伦估值200亿至300亿美元。在眼科领域该估值一度逼近眼科全球老大爱尔康，或将成为世界第二大眼科器械公司。

此次上市是为了创建一个纯粹的合资企业博士伦，该公司拥有知名国际品牌隐形眼镜和视力保健产品，例如其 Biotrue 日用一次性用品和解决方案，以及人工晶状体手术设备和干眼症、青光眼眼科药物组合和黄斑变性。首席执行官约瑟夫帕帕本周在摩根大通医疗保健会议上提供了公司计划的预览。

百年老店博士伦

Bausch + Lomb 是全球领先的眼部保健公司，其产品组合包括隐形眼镜、镜片护理产品、眼部护理产品、眼科药物、非处方产品以及眼科手术设备和仪器。是由 John Jacob Bausch 和 Henry Lomb 于 1853 年在纽约罗切斯特创立。早年间制造了革命性的橡胶眼镜架，以及各种需要高度制造精度的光学产品。到 1903 年已经发布了显微镜、双筒望远镜甚至是基于眼睛对光反应的照相机快门的专利。

1908 年在纽约州注册为 Old Bausch + Lomb。1971 年获得了第一款批量生产的软性隐形眼镜的批准。

建立四大业务部门

1990 年代，博士伦收购了 Storz ®眼科和凯龙视觉，建立了博士伦外科部门并巩固了四个强大的眼部健康部门：消费者保健、隐形眼镜、制药和外科。Bausch + Lomb 的外科业务提供工具和技术，以支持使用最新技术治疗白内障、玻璃体和视网膜眼部疾病。这包括人工晶状体和输送系统、超声乳化设备以及其他手术器械和设备。

在世纪之交前，博士伦还推出了几个自主品牌，包括 LOTEMAX ® （依碳酸氯替泼诺眼用混悬液）0.5%和 PureVision ®在美国上市的第一款硅水凝胶隐形眼镜。

21世纪迎来快速发展

随着博士伦公司成立 150周年，该管道继续推进推出知名品牌，如 2001 年的 PreserVision ®品牌眼部维生素和 2007 年的 Stellaris ® 视力增强系统。

2008 年，公司收购了 Eyeonics，将 Crystalens ® IOL 添加到其产品组合——第一个获得 FDA 批准的用于治疗白内障的可调节人工晶状体。

2012 年，博士伦获得了 FDA 对 VICTUS ®飞秒激光平台的许可，并收购了 Alden Optical Laboratories，增加了获得专业模式的机会。

2014 年，博士伦推出采用 MoistureSeal ®技术的博士伦 ULTRA ®隐形眼镜，为日益数字化的世界提供舒适感和视野。一年后 Bausch + Lomb's为手术玻璃体视网膜产品组合，收购了Synergetics ®。

2017年，推出了适用于隐形眼镜和视网膜手术的下一代超声乳化系统Stellaris Elite ®视力增强系统。还获得了 0.024% 的 VYZULTA ®（拉坦前列素滴眼液）的批准。

2018 年，LUMIFY ®推出了第一款用于缓解眼睛发红的低剂量酒石酸溴莫尼定的 OTC 滴眼液，其中 Bausch + Lomb ULTRA ®多焦点散光镜片是第一款可作为眼保健专业标准产品的多焦点复曲面镜片合身套装。

其还推出了最新的隐形眼镜 Bausch + Lomb INFUSE ®，以及唯一的 SiHy 日常一次性用品，采用注入 ProBalance Technology TM的下一代材料设计，有助于维持眼表稳态并帮助减少隐形眼镜干燥症状。

2021 年 10 月，FDA 批准了其XIPERE TM，预计将成为美国目前第一个用于脉络膜上腔治疗与葡萄膜炎相关的黄斑水肿的疗法。XIPERE TM是一种皮质类固醇曲安奈德的专有混悬剂，通过 Clearside 专有的 SCS Microinjector ®配制用于脉络膜上给药。

根据该公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书，博士伦公司 2021 年前 9 个月的收入总额约为 27.6 亿美元，2020 年全年的收入总额约为 34.1 亿美元。由此产生的公司将在魁北克注册，而其美国公司办公室将设在新泽西州。IPO的定价条款尚未披露。

估值超百亿美元，曾传欲被出售

早在2013年，Valeant（母公司博士康前身）曾以87亿美元价格买入博士伦，这是当时最大的一笔收购。根据协议，其中约45亿美元付给以美国华平投资集团 (Warburg Pincus) 为首的投资者集团，其余约42亿美元将用于偿还博士伦的未偿债务。收购后，博士康成为当时世界上最大的隐形眼镜生产厂商之一，博士伦保留原有名称，成为其旗下子公司。

2021年5月据彭博社消息，博士康正考虑出售眼部护理业务（博士伦）。知情人士透露，该部门以博士伦品牌经营，包括隐形眼镜和手术设备等眼保健产品。自2013年被收购以来，博士伦一直是总公司稳定的收入来源，尤其是在总公司因为会计问题和巨额债务加剧导致华尔街的担忧导致股价急剧下跌的大环境下。2020年8月份，博士康表示该部门博士伦品牌将以独立公司运营。有消息称，独立后公司估值200亿至300亿美元之间。

博士康作为博士伦的母公司，其创立于1983年，前称凡利亚药品国际（Valeant），总部位于加拿大Laval，全职雇员21,600人，是一家仿制药和非处方药及医疗仪器生产、销售公司，也是加拿大最大的制药公司。

在此前的发展历程中，博士康一直在不断地买买买，最初几年，Valeant在并购的推动下蓬勃发展，包括2013年收购博士伦（Bausch & Lomb）和2015年收购Salix制药公司。这一快速扩张在2015年达到顶峰，当时Valeant是加拿大最具价值的上市公司。

但在2015年底和2016年，该公司陷入提价策略和使用专业药房分销药物的争议之中，公司业务出现动摇。监管机构和美国国会很快展开调查，导致首席执行官J.Michael Pearson在2016年底被罢免。

当时，该公司已经承担了总额超过300亿美元的债务。在2017年的大部分时间里，该公司都在“瘦身”，以13亿美元的价格将包括护肤品牌在内的非核心业务出售给欧莱雅，以8.45亿美元的价格出售Dendreon制药，以9.38亿美元的价格出售iNova制药。

在此期间，收入也从2016年的97亿美元逐渐下降至2018年的84亿美元。并在2018年7月由Valeant更名为博士康（Bausch Health Companys）。2020年，博士康的高管们向投资者提出了计划，希望能再次增加收入，并开始偿还巨额债务。截至当年9月底，博士康的债务总额约为240亿美元。

除巨额债务之外，博士康还面临着广泛的法律威胁，包括多个州对其患者援助计划、定价策略以及与一家邮购药店的关系展开调查，目前，这家药店正处于华尔街的风口浪尖上。美国证券交易委员会正在调查该公司的会计实务和政策。

国际评级机构穆迪和惠誉均将博士康评级为非投资级、投机公司。穆迪分析师今年早些时候在一份报告中写道：“巨大的财务杠杆提高了博士康在未解决法律问题上的风险敞口，并限制了业务发展，为持续改善长期状况制造了障碍。”

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