收入505亿！美敦力最新季报

日期:2022-08-29

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美敦力（纽交所代码：MDT）公布2023财年第一季度业绩：营收73.71亿美元（约505亿人民币），同比下降8%，净利润9.29亿美元，同比增长22%。略高于华尔街一致预期，在目前较为严峻的经济环境中，收入符合其全年财务指导。（美敦力2023财年区间是：2022年4月28日-2023年4月27日）

按地区划分，美国地区的营收为37.66亿美元，占比51%，同比下降8%；非美国地区发达市场的营收为23.28亿美元，占比32%，同比下降10%；新兴市场营收为12.76亿美元，占比17%，同比下降1%。

(图片来自官网)

按业务线划分，心血管组合营收为27.13亿美元，同比下降6%；医疗外科组合营收为20.01亿美元，同比下降14%；神经科学组合营收为21.15亿美元，同比下降4%；糖尿病组营收为5.41亿美元，同比下降5%。

(图片来自官网)

在最近的新闻稿中，美敦力CEO杰夫马萨坚称公司可以完成预期的任务：“美敦力将继续在充满挑战的环境中稳中前进，争取达成超出我们全年财务指导的业绩”。

01、美敦力能否加速增长？

自从2020 年，Geoff Martha接管美敦力以来，他制定了雄心勃勃的目标，包括进行重大重组，使得这家年收入 320 亿美元的公司更加灵活和具有竞争力。

然而，美敦力在过去一年中遭遇了一系列挫折，比如：公司对其肾脏去神经系统的关键 ON MED 研究出现延迟、围绕其 Hugo 手术机器人系统的供应链挑战、以及其糖尿病业务的监管问题等等。

2020年，美敦力的Symplicity Spyral ™ 肾脏去神经系统获得了FDA“突破性设备”认定。但在2021年10月，美敦力未得到提前结束潜在高血压治疗所需的积极结果，因此不得不将其Spyral HTN-ON MED 试验延续到今年。

▲Symplicity Spyral（图片来自官网）

Martha在第一季度财报电话会议上表示，完整的 Spyral HTN-ON MED 结果将在未来几个月内公布。这是美敦力向 FDA 提交的 Symplicity Spyral 肾去神经系统的最后一部分。希望该结果能证明肾脏去神经支配作为高血压治疗的有效性。Martha声称，迄今为止的数据非常可靠，该技术可能“对公共卫生产生深远影响”。

谈到 Hugo，美敦力报告称已经解决了关键的供应链挑战。公司通过在安装前建立机器人库存来扩大制造生产。在欧洲和亚洲地区，Hugo的订单维持正常。

Hugo即将开始一项针对泌尿外科适应症的美国 IDE 临床试验，目前，临床现场的医师培训正在进行中。Hugo 系统很重要，因为它是美敦力在机器人手术领域与 Intuitive 竞争的标的。CEO Geoff Martha说，美敦力希望成为该领域的 “长期主要参与者”。

▲Hugo™ RAS system

针对糖尿病业务目前的困境，公司主要专注于解决 FDA 的警告信。Martha表示，目前美敦力处理完成了90%。除此之外，公司的糖尿病业务还将专注于获得美国对其下一代 MiniMed 780G + Guardian 4 传感器的批准，并推进其下一代产品组合。

美敦力CEO Geoff Martha说：“展望未来，随着公司的供应链正在改善，近期，公司将有几个业务管线加速到来，我们对业绩的加速增长充满了信心”。

除此之外，Martha还回顾了曾提到的投资组合管理部分，其中包括潜在的收购和业务剥离（分析师曾提到糖尿病和脊柱业务是剥离的潜在目标）。Marth说，投资组合管理的过程将是连续进行的，公司的重点是推动业绩增长。

02、应对供应链挑战

CEO Geoff Martha在财报电话会议上表示，美敦力的财务状况保持稳定。他说，在许多医疗技术市场，股息势头强劲且不断增长，处于主导地位。另外，芯片短缺问题依然存在，但美敦力正在与供应商合作，尽量减少影响。

美敦力供应链执行副总裁Greg Smith一直在推动变革，他的团队大多是新成员。Martha提到，他已将 100 多名美敦力员工与顶级供应商安排在一起工作，直接与商品和原材料的供应商合作，以缓解订单缺货的情况。

▲ Greg Smith（图片来自官网）

03、努力抵消外汇逆风的影响

目前，美敦力仍坚持其财务预测：2023年保持4-5%的有机收入增长。尽管管理层表示，目前的汇率将对收入增长将产生14-15亿美元的负面影响。

首席财务官Karen Parkhill表示：“虽然我们的市场正在面临宏观经济挑战，但公司正专注于寻找抵消这些挑战对我们财务的影响的方法。展望未来，我们预计在每个季度，有机收入增长均会有所改善，下半财年将比上半年更加强劲。随着公司持续开拓市场和新的机遇陆续出现，我们对未来持乐观态度”。

尽管美敦力在大多数细分市场表现良好，但考虑到诸多不利因素，包括供应链和通货膨胀问题，BTIG分析师Ryan Zimmerman对美敦力保持中立评级。

Zimmerman还提道：“随着供应链压力的消散、手术的持续改进、成本的降低和利润率的上升，使得整体基调更加向好，但投资者可能会关注2023财年的整体情况，并持续保持谨慎” 。

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