2024年11月，迈瑞医疗控股股东Magnifice（HK）Limited先后两次出现质押及解质股份的操作。

今年1月16日，Magnifice（HK）再次质押了470万股，占其所持股份1.58%，占迈瑞医疗总股本0.39%，质权人为平安银行深圳分红。

截至目前，Magnifice（HK）质押迈瑞医疗股份数量达到4887万股，占其所持股份16.46%，占公司总股本4.03%。

迈瑞医疗的财报显示，迈瑞医疗第一、二大股东：

截至2024年9月30日，Magnifice (HK)质押的股份数量还是3682万股，占其所持股份仅为12.3%。

眼下，Magnifice (HK)质押数已然上涨1205万股。如若以2月7日收盘价，251元/股的股价折算，该等质押股份市值达到30亿元。

而Magnifice（HK）多次质押股份，用途均为“偿还债务”。

也就是说，徐航间接持有的Magnifice (HK)偿债压力不小。

关于徐航，更多人熟知的身份是鹏瑞集团董事局主席。正是他，亲手打造了深圳湾1号这一顶豪项目。

近段时间，徐航正在力推广州的顶豪项目——广州鹏瑞1号。公开资料显示，该项目总投资不低于160亿元，其中会所投资投资超过10亿元。

天眼查显示，深圳市鹏瑞发展控股集团有限公司涉及的关联方债务总额达到47.8亿元，历史债务总额为4.3亿元。

在地产平台之外，徐航所持有的迈瑞医疗近期亦面临一定的压力。

2024年前三季度迈瑞医疗294.8亿的收入规模，超过了联影医疗、新华医疗、乐普医疗、鱼跃医疗收入的总和。

然而，纵然迈瑞医疗自身强大、具备抗风险的能力，也难抵行业的下行。

自2023年下半年以来，受到医疗整顿行业整顿导致医院采购延缓、医院建设资金紧张和非刚性医疗需求低迷等多重因素的影响，国内医疗器械行业整体萎靡，且延续至今。

行业影响之下，迈瑞医疗不得不面对业绩失速的困境。特别是2024年三季度，迈瑞医疗业绩停止增长，收入仅增长1.43%的同时，净利润下跌了9.31%。

尤为关键的是，七年来，迈瑞首次出现季度净利润下滑的现象。

而造成利润下滑的原因主要是该季度研发和销售费用分别增长了24.3%、17.8%，同时利息收入下降了近50%所致。其中，研发和销售费用增长的主要原因是收购惠泰过程中评估出来的客户关系和非专利技术这两项无形资产根据会计准则的要求进行了摊销。

另外，迈瑞董秘李文楣回应了增速下滑的原因。

其表示，从2023年下半年开始，多重外部因素直接使得国内市场面临着巨大的压力，其中包括医疗行业整顿导致医院采购延缓、地方专项债和财政资金不足导致医院建设推迟、以及非刚性医疗需求低迷等等，这也是公司增长放缓的核心原因。

不过，她对迈瑞医疗仍保持信心，“迈瑞成立至今已经有34年，在这34年的时间里，公司也经历过一些低谷期，这其中主要是外部环境变化所导致，当然也有一定自身的原因，但每当迈瑞经历短暂时间的低谷期之后都会重新回到快速增长的轨道上。”

随着公司业绩面临巨大压力，资本市场对迈瑞医疗的态度也变得愈发谨慎。

同花顺的数据显示，截至2024年6月底，共有1277家机构持有迈瑞医疗的股份，持股总数合计为10.25亿股。但仅仅经过一个季度，持股机构数量便锐减至463家，下跌幅度高达63.74%，持股总数也降至9.78亿股，下降了4.59%。

为了稳定投资者的信心，迈瑞医疗频繁实施大规模分红举措。官方资料表明，在2021年至2023年期间，迈瑞医疗每年的分红金额分别为42.33亿元、54.56亿元以及70.32亿元，分别占各期归属净利润的52.90%、56.79%、60.72%，三年累计分红总额高达167.21亿元。

进入 2024 年，由于面临的“增速放缓”挑战愈发严峻，迈瑞医疗进一步加大了分红力度。在2024年中期和三季度，迈瑞医疗先后分红49.2亿元和20.0亿元，合计分红69.2亿元，占前三季度净利润的65.1%。

但从股权结构的角度深入分析，迈瑞医疗大规模分红的主要目的似乎并非是为了回馈广大投资者，而是向大股东进行利益输送。

根据三季度财报数据，李西廷通过Smartco持有迈瑞医疗26.98%的股份，徐航通过Magnifice持股24.49%。此外，李西廷、徐航还分别通过深圳睿隆、深圳睿福持股0.84%、0.86%。按照此股权结构测算，在2024年的两次分红中，李西廷和徐航两人合计能够获得36.79亿元的分红收益。