医械创新资讯
01
九安医疗跨界卖小米汽车
并非冲动决定
7月7日，九安医疗在互动平台回答投资者提问时表示，公司新零售业务主要涉及小米专卖店、小米人车家融合店及小鹏汽车店，电子类产品、新能源汽车等主流产品的销售均有覆盖。
一个医疗器械公司去卖新能源汽车，如此布局难免被怀疑有“不务正业”之嫌。针对投资者关于“是不是不看好医疗相关业务的发展”的提问，九安医疗回应称，持续看好家用医疗器械市场的长期未来前景，以及市场需求的稳定性。
据悉，新零售业务板块是九安医疗一个相对独立的业务单元，由部门自主独立决策，截至2024年末占营业收入比重为2.43%。
九安开卖新能源汽车并非临时上马的“蹭热度”。早在2022年，九安医疗就接连购入了小鹏汽车、理想汽车和蔚来汽车的股票，合计投入资金约3.5亿元。据2024年中报显示，九安医疗又增加了特斯拉的投资。
近些年，为拓展新零售业务渠道，九安医疗又新设电子科技公司、汽车销售服务有限公司等主体。换言之，在汽车销售领域，九安医疗不是新秀，而是有深厚资本背景和完整销售网络的老兵。
02
10年合作
小米与九安和平分手
九安与小米的合作更是由来已久。
2014年，小米2500万美元入股九安医疗iHealth，持股共计20%。依托小米“线下+线上”的新零售体系，彼时外贸见长的九安医疗，在2016-2017年实现了iHealth产品国内收入占比快速跃升。
但随着九安医疗业务重心转移，以及小米健康生态自建能力增强，双方的协同需求开始逐步下降。
2025年2月，九安医疗发布公告，全资孙公司九安香港将以4591.05万美元的价格，收购小米投资持有的iHealth 20%的股权。交易完成后，九安医疗将对iHealth实现完全控股。
围绕此次资本分手，坊间流传着各种猜想。从业绩表现来看，iHealth属于优质资产，根据九安医疗2024年财报，在营收同比下降19.77%的大前提下，iHealth系列产品贡献了约22.50亿元的营业收入，成为公司业绩的重要支撑。
虽然小米在交易中净赚超2000万美元，从iHealth目前的净资产来看，小米此次投资本质上属于折价退出，但从近期释放出信号可见，双方的关系并未如传言般受到影响。九安选择“买断”iHealth，也许是抓住低成本收购的绝佳窗口期，为自身业务布局增加更多筹码。
03
暴富后的迷茫
九安医疗能否重返神坛？
疫情期间，九安医疗靠着抗原自测试剂盒在美国市场赚得盆满钵满，股价也一路飙升，巅峰的时候直接跻身MDDI的全球医疗器械公司百强榜TOP30，仅次于老牌巨头迈瑞医疗。
然而特殊时代造就的风口已经结束，2023年九安医疗营收32.31亿元，同比下降87.72%；归母净利润12.52亿元，同比下降92.19%。
2024年，九安医疗仍未完全摆脱营收下滑颓势，但正如上文所说，其iHealth系列产品表现亮眼，依托约22.50亿元的营收驱动九安医疗的归属净利润同比增长33.33%。
在今年2月的交易结束后，九安医疗对iHealth再度实现完全控股，意味着利润池将进一步增厚。此外，在独占决策权后，九安能更快响应市场，爆品研发和海外渠道搭建有望提速。
但尽管如此，在检测收入断崖下滑、糖尿病业务尚未扛鼎的当下，九安医疗身上仍然背着沉重的业绩增长压力。
从短期来看，汽车销售或能成为短期变现方式，且倘若“人车家融合”模式跑通，早早入局的九安医疗还有望开辟车载健康监测等新蓝海。渠道副业能否转为公司第二增长曲线，静待市场在未来给出答案。
