2025 年 8 月 25 日，日本医疗器械巨头泰尔茂（Terumo）宣布一项重磅交易，以约 15 亿美元（折合人民币 107.37 亿元）的巨额资金收购常温机器灌注（NMP）技术先驱 OrganOx Limited。

在全球医疗保健行业持续变革的浪潮中，器官移植领域作为解决终末期器官衰竭患者生命救治的关键领域，正经历着技术与市场的双重革新。

如今，泰尔茂百亿收购的这一举措宛如投入湖面的巨石，激起层层涟漪，不仅重塑了泰尔茂自身在器官移植领域的业务版图，更在全球市场竞争格局与国内市场发展态势上产生了深远影响。

被收购方OrganOx：NMP 赛道的技术先锋

OrganOx 是 2008 年从牛津大学分拆成立的 NMP 技术企业，核心产品 metra® 常温机械灌注平台是行业标杆 ——通过在近体温度下保持供体肝脏的代谢活跃状态来解决传统在低温下保存器官而导致缺血损伤的问题，使器官功能能够实时监测。

metra®

这项技术不仅延长了保存时间，还允许移植团队在移植前评估器官质量，减少移植失败的风险。至今已助力全球超6000 例肝移植，还能利用边缘供体器官，有效地扩大了捐献者池。

目前其业务覆盖4 大洲 12 国，2024 年在牛津建成全球研发生产总部，同时推进肾脏 NMP、异种移植器官灌注等技术，与 eGenesis 合作的基因工程猪肝移植试验已获 FDA 批准，技术布局多元且前沿。

泰尔茂的企业底蕴与既有业务布局

泰尔茂自1921 年创立以来，秉持 “通过医疗贡献社会” 的理念，从以体温计起家到目前已发展成为一家在全球拥有 34 个生产基地和 23 个研发基地、员工达 30,000 名，业务覆盖 160 多个国家的医疗器械及医药制品大型企业。

其业务板块多元且成熟，当前的主要业务板块由三大板块构成：心脏与血管业务、医疗用品与消费级医疗业务、血液与细胞技术业务。这三大支柱不仅构成了多元化的收入来源，更通过技术协同和市场互补，构筑了企业坚不可摧的护城河。

从财务数据来看，尽管泰尔茂具体的财报细节会因时而变，但长期以来，凭借丰富的产品线和全球化布局，公司保持着稳定的营收与利润增长，为其持续的技术研发与市场拓展提供了坚实的资金后盾。

近期，泰尔茂(Terumo)公布了截至2025年6月30日的第一财季业绩。季度营收2599.65亿日元(约17.51亿美元)，上年同期为2581.94亿日元。营业利润558.85亿日元，上年同期为446.4亿日元，同比增长25.2%。归属母公司所有者的净利润418.43亿日元，上年同期为338.91亿日元，同比增长23.5%，业绩再展稳健增长态势。

收购OrganOx 的战略意义

泰尔茂此次收购OrganOx，核心目的在于战略性进入高利润率的 NMP 技术领域，剑指 2030 年前踏入规模达 35 亿美元以上（折合人民币超 250 亿元）的器官保存市场。

OrganOx 的 metra® 系统在肝脏移植方面展现出卓越性能，相比传统静态冷藏技术，将早期同种异体移植功能障碍率从 30% 降至 10%，极大提升了器官存活率与移植成功率，还能有效扩大供体器官池，解决了器官移植领域长期面临的关键痛点。

泰尔茂借此收购，将迅速获取该先进技术，弥补自身在器官移植保存技术方面的短板，一跃成为NMP 技术领域的有力竞争者。

全球市场竞争态势与泰尔茂的新站位

NMP 市场的激烈角逐

全球范围内，NMP 市场正处于快速增长阶段，年复合增长率达 18.1%，远超整体器官保存市场 6.8% 的增速。众多医疗器械企业与生物科技公司纷纷聚焦这一领域，试图抢占技术与市场先机。

如一些欧美老牌医疗器械企业，凭借在高端医疗设备研发制造与全球销售网络的优势，在NMP 市场已有所布局。泰尔茂收购 OrganOx 后，凭借 OrganOx 在 NMP 技术的领先地位以及自身庞大的全球分销网络，得以在这场激烈竞争中占据有利位置。

亚太地区医疗基础设施迅速改善，器官捐赠率不断上升，预计将以18.25%的年复合成长率增长，成为NMP 市场关键的增长引擎。而泰尔茂若能够迅速将 metra® 系统等产品推广落地，将在这场市场角逐中斩获不菲。

异种移植领域的潜在竞争

随着FDA 批准 OrganOx 与 eGenesis 合作的基因工程猪肝移植临床试验，异种移植领域成为新的竞争焦点。除泰尔茂外，部分国际顶尖生物科技企业与科研机构也在积极开展异种移植研究。泰尔茂通过此次收购，提前布局这一具有巨大潜力的前沿领域，利用 OrganOx 在异种移植 NMP 技术方面的先发优势，有望在未来异种移植器官保存与移植配套技术市场竞争中脱颖而出，构建起新的业务增长极。

国内市场局势与泰尔茂的本土化策略

国内器官移植市场现状

国内器官移植市场近年来发展迅速，但仍面临诸多挑战。一方面，器官捐献率虽逐渐上升，但与庞大的患者需求相比，供体器官短缺问题依旧严峻，大量患者在等待移植过程中生命受到威胁。另一方面，传统器官保存技术在提升器官利用率与移植成功率上遭遇瓶颈，亟待先进技术的引入与革新。在此背景下，NMP 技术等先进器官保存技术在国内拥有广阔的应用前景与市场需求。

泰尔茂的本土化推进

泰尔茂早在上世纪80 年代就凭借领先技术与优质产品进入中国市场，在人才培养、技术创新、生产研发等方面持续投入。目前在大中华区拥有约 3,000 名员工，已成为其全球业务增长最快的区域。为更好地将 OrganOx 的技术落地国内市场，后续泰尔茂将依托其在国内已建立的生产基地与销售网络，加快 metra® 系统等相关产品的注册审批进程。

泰尔茂斥107 亿入局 NMP 赛道，既是巨头对医疗技术前沿的押注，也为解决全球器官移植供体短缺、提升移植成功率带来了新可能。

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