在资本市场的惊涛骇浪中，总有一些交易能打破常规认知。

中红医疗近日披露的一笔跨国并购，就以"一杯奶茶钱" 的戏剧性定价引发轩然大波 —— 其全资子公司中红香港与桂林恒保防护国际有限公司签署协议，以合计 6.97 元人民币的价格收购东南亚 SEA3 公司 75% 股权。

花一杯奶茶钱就能在东南亚买下一家资产过亿元的企业？中红医疗披露的这笔涉及资金仅6.97元人民币的并购案，甚至让部分投资者和媒体误以为“单位写错了”并试图修正，但小编认真查阅了中红医疗所发布的公告，确认公告中6.97后面确认没加“亿”。

表面上看，SEA3 公司 75% 股权仅作价 6.97 元，相当于一杯奶茶的价格，但这只是交易的冰山一角。

根据公告，完成控股权交割后，中红香港与恒保国际将分别向 SEA3 增资 5297.55 万元和 2270.38 万元，合计增资 7567.94 万元。

这种“低价收购 + 大额增资” 的组合策略，本质上是以 6.97 元的象征性代价撬动控制权的 “金钥匙”—— 表面的 “奶茶价” 只是获取标的公司主导权的起点，实际投入的真金白银将通过后续增资逐步落地。

与此同时，这场极具话题性的交易迅速引爆市场关注度，无形中完成了一次高效的品牌曝光，让中红医疗的东南亚布局在资本市场提前赚足了眼球。

公告披露的财务数据显示，最近几年，SEA3的总资产呈现缩水趋势，陷入资不抵债的境地。截至2023年末、2024年末以及2025年3月31日，SEA3的资产总计分别为1.44亿元、1.41亿元以及1.36亿元；净资产分别为1652.49万元、-120.19万元以及-492.40万元。

经资产基础法评估，截至评估基准日（2024年10月31日），SEA3股东全部权益价值为人民币80.23万元，则SEA3公司75%股东权益价值为60.17万元。最终定价 6.97 元的背后，是对标的公司债务负担的折让。这意味着中红医疗不仅要承担标的公司的历史亏损，还需投入真金白银重启其运营，实际成本远超账面数字。

标的价值：困境中的战略资产

SEA3 公司成立于 2016 年，位于东南亚核心区域，专注医用手套生产，拥有欧盟 ISO13485 质量管理体系认证和美国 FDA510 (k) 认证。这些资质是进入欧美高端市场的通行证，对中红医疗而言具有不可替代的战略价值。在国际贸易摩擦加剧的背景下，东南亚生产基地可有效规避关税壁垒，缩短供应链半径。

尽管当前经营困难，SEA3 的产能基础依然存在。其注册资本达 6333 万元，具备规模化生产能力，通过技术改造和管理优化，有望成为中红医疗全球化布局的重要支点。有行业内人士指出，此次收购实质是 "以最小股权成本获取海外资产控制权，再通过注资实现产能升级"。

中红医疗的产业版图

作为国贸控股集团旗下的上市平台企业，中红医疗主要从事高品质一次性健康防护用品、医用无菌器械、生命支持综合解决方案等医用耗材与设备的研发、生产与销售。

公司设有健康防护、安全输注、创新孵化三大事业部。在全国已建成河北唐山、江西九江、江西宜春、广西桂林、广东深圳五大生产基地，产品出口美国、欧洲、日本等八十多个国家和地区，形成全球营销格局。2024 年营收达 24.57 亿元，同比增长 16.69%。

近年来，中红医疗通过一系列并购加速产业整合：2022 年收购江西科伦医疗器械90%的股权切入安全输注领域，2023 年以5.41亿元并购桂林恒保健康防护完善乳胶手套布局，此次收购 SEA3 公司则是其全球化战略的延续。凭借国企背景与资本市场运作能力，中红医疗正从单一制造商向综合性医疗健康服务商转型。

东南亚战略：抢占新兴市场高地

东南亚已成为全球医疗健康产业的投资热土。根据普华永道发布的《2015-2023年中国企业东南亚地区医疗行业投资回顾与展望》报告显示，2015年至2023年，中国企业对东南亚医疗市场直接投资交易总额累计超66.19亿美元。

越南、印尼等国人口基数大、医疗需求旺盛，但本土企业普遍存在技术落后、产能不足的问题，为中国企业提供了替代空间。

中红医疗此次收购直指两大战略目标：一是利用SEA3 的生产基地和认证资质，快速切入东南亚及欧美市场；二是通过本地化生产降低成本，应对国际贸易环境变化。

正如公司公告所述，此举 "有利于进一步增强公司的整体实力，巩固行业头部地位"。在 RCEP《区域全面经济伙伴关系协定》等政策红利加持下，东南亚有望成为中红医疗未来增长的核心引擎。

风险与挑战：并购整合的三重考验

这场看似划算的交易背后暗藏风险。

首先是标的公司持续亏损的经营风险，SEA3 若无法在短期内扭亏为盈，将拖累中红医疗的财务表现；其次是跨文化管理挑战，东南亚员工占多数的团队如何与中资管理体系融合尚待观察；最后是行业竞争加剧，马来西亚 Top Glove 等巨头的产能恢复可能挤压市场空间。

中红医疗对此已有预判，公告中明确表示将"凭借丰富管理经验和充实现金流实现有效投后管理"。其 2025 年一季度财报显示，公司净利润同比激增 1369.95%，现金流充沛，为后续整合提供了资金保障。若能实现供应链协同与技术输出，SEA3 有望成为中红医疗全球化棋局中的关键落子。

这场"一杯奶茶钱" 的并购，本质上是资本逻辑与产业战略的精妙结合。中红医疗以极低股权成本锁定优质海外资产，通过大额增资激活其价值，既规避了高溢价收购风险，又为全球化布局奠定基础。在医疗健康产业加速洗牌的当下，此类 "低价并购 + 产业赋能" 模式，或将成为中国企业出海的新范式。

对于中红医疗这笔"奶茶价" 收购，你是否看好其后续在东南亚市场的发展？这种 "低价收购 + 大额增资" 的模式，您认为还可能在哪些行业或地区复制？欢迎在评论区分享您的观点。